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실질금리 마이너스…재테크 어떻게?

전문가들은 실질금리 마이너스 시대에 은행 예금에 의존하고 있는 가계에 대한 대처 방안을 다소 신중하게 제시한다.

초저금리 상황에서는 1년 이상의 장기 정기예금에 가입하기보다 3개월 등 단기 예금으로 자금을 운용하다 시장금리 바닥을 확인한 후 정기예금에 드는 것이 좋다고 조언한다. 또 CMA, MMF 등 수시입출식 상품으로 자금을 관리하다 시중은행 특판예금이 출시되면 가입하는 것도 방법이라는 것이다.

은행권 관계자는 "은행들은 수시로 이벤트성 특판예금을 출시하는데 이는 일반 예금보다 연 0.3%포인트 이상 금리가 높다"며 "은행들이 전체적인 저금리 기조는 유지하되 자금이 필요할 때마다 이 수요를 특판예금으로 메울 가능성이 있어 노려볼 만하다"고 말했다.

기존에 갖고 있는 통장으로 보완하는 것도 방법이다. 장기주택마련저축이 대표적이다. 이 통장은 1년제 정기예금과 비슷한 금리가 주어지면서 비과세 조항이 있어 실질 혜택이 높다. 우리은행은 현재 연 3.5%를 적용하고 있는데 15.4%의 이자소득세가 면제되는 것을 감안하면 연 4.14% 정기예금과 같은 효과를 낸다.

금리에 여전히 만족하지 못하는 경우라면 저축은행 정기예금으로 관심을 전환해볼 필요가 있다. 시중은행보다 1%포인트 전후 높은 금리를 받을 수 있다. 저축은행 구조조정이 염려스럽지만 파산하더라도 5000만원 이하까지는 원리금을 모두 보장받을 수 있다.

한편 시장금리가 물가상승률을 밑도는 사실상 마이너스 금리 상황이라고 해서 주식시장이나 채권시장에서 거품 염려로 인한 자금유출 사태가 벌어지지는 않을 것으로 보인다.

박태근 한화증권 연구위원은 "미국의 경기 회복세 둔화에 대한 우려가 여전히 남아 있고 최근 환율전쟁, 글로벌 불균형 이슈, 미국 양적 완화 정책에 대한 논란 등 국내외 불확실 요인이 있다"며 "한국을 포함한 이머징 채권은 이미 상대적으로 안전한 자산 중 하나로 자리매김했기 때문에 외국인들이 쉽게 버리지 못할 것"이라고 내다봤다.

최근 채권시장이 구조적인 난관에 봉착한 것이 아니라 `유동성`의 힘으로 버블 성격을 띤 것인 만큼 `사달`이 날 가능성은 낮다는 것이다.

주가가 많이 오른 주식 시장에서도 `물가조차 반영 못하는` 금리가 증시 버블의 단초가 되는 것 아니냐는 우려가 있지만 아직은 `시기상조`라는 의견이 많다.
염동찬 동부증권 연구원은 "2010년 사상 최대치를 기록한 한국 기업들의 이익은 2011년에도 좋은 상황으로 이어질 것으로 전망된다"며 "현재 코스피의 주가수익비율(PER)은 9.2배로 아시아에서 가장 저평가된 수준"이라고 말했다.
그는 "지금의 코스피 수준은 과거 평균 PER인 9.1배와 비슷하며 증시가 비이성적으로 과열됐던 2000년이나 2007년에 비해서도 확연히 저평가된 상태라 버블을 논할 수준은 아니다"고 말했다.
임일성 신영증권 연구원은 "4개월 넘게 6조~7조원에 갇혀 있었던 증시 일평균 거래대금이 9월 중순 이후 본격적으로 8조원대로 올라섰다"며 "코스피가 1900대로 올라선 데다 증시 회전율까지 바닥권에서 반등한 것으로 보아 추세적인 흐름일 가능성이 높다"고 진단했다.

<매일경제> 박유연 기자 / 이소아 기자